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파생결합증권·파생결합사채 신고서 작성 해설서 ( 개정 : 2024년 01 월 10일)

9. 투자위험요소

◇ 투자위험요소는 가격변동위험, 발행회사 위험, 조기종결 및 중도상환위험, 기타 투자위험 등으로 구분하여 기재

☞ 기업공시서식 작성기준 제16-3-2조

󰊱 가격변동 위험

ㅇ 기초자산의 가격변동(기초자산이 신용위험인 경우 신용사건 발생여부)에 연동한 수익구조에 의한 위험, 공정가액(기준가)에 영향을 미치는 요인별 위험, 이해상충 구조에 따른 위험, 발행인의 정상적인 영업활동이 미치는 영향, 평가손실 위험, 외화로 발행되는 경우 환율변동에 의한 위험 등으로 구분하여 상세히 설명합니다.

* 기초자산이 신용위험인 경우 신용사건 발생시 손실위험, 신용사건 발생에 영향을 미치는 다양한 요소, 준거대상 및 준거채무의 변경, 최종가격(final price) 결정 방식 등에 따라 발생할 수 있는 위험을 기재합니다.

ㅇ 고난도금융투자상품에 해당하는 경우 그 사실과 판단근거를 기재*합니다.

- 예상손익구조에 따라 발생 가능한 최대손실 규모 등 포함

* 증권신고서, 투자설명서 등의 "Ⅲ 투자위험요소" 중 "가격변동 위험" 등 적절한 위치에 (예)"고난도금융투자상품 투자에 따른 위험" 기재

※ 예시

<공정가액(기준가)에 영향을 미치는 요인별 위험 예시>

구분

투자위험의 주요내용

공정가액(기준가)에 영향을 미치는 요인별 위험

- 기초자산가격 수준에 따른 위험 : 기준일자 대비 기초자산가격이 하락할수록 공정가액(기준가)이 하락하는 경향이 있습니다.

- 기초자산가격 변동에 따른 공정가액(기준가) 하락속도 증가위험 : 조기상환/만기상환조건에 가까울수록 기초자산의 변화에 따른 공정가액(기준가)의 변동이 크기 때문에 공정가액(기준가)의 상승 또는 하락의 정도가 가장 높고, 자동조기상환/만기상환 조건에서 멀어질수록 공정가액(기준가)의 상승 또는 하락의 정도가 줄어드는 경향이 있습니다.

- 기초자산가격 변동성에 따른 위험: 기준일자 대비 기초자산의 변동성이 높을수록 공정가액(기준가)이 하락하는 경향이 있습니다.

- 시간경과에 따른 위험: 잔존만기가 길수록 시간가치는 증가하고, 공정가액(기준가)이 하락하는 경향이 있습니다.

- 이자율수준에 따른 위험: 이자율이 낮을수록 채권의 가치는 소폭 상승하지만 옵션의 가치는 하락하는 경향이 있음. 따라서 파생결합증권의 상품구조상 채권과 옵션의 비중에 따라 공정가액(기준가)이 상승 또는 하락할 수 있습니다.

- 기초자산간 상관계수에 따른 위험: 기초자산간 상관계수가 하락할수록 공정가액(기준가)이 [하락][상승]하는 경향이 있습니다.

구분

투자위험의 주요내용

이해상충 구조에
따른 위험

발행인은 본 증권과 관련하여 기초자산, 기초자산 구성종목, 기초자산 또는 기초자산 구성종목과 관련된 선물·옵션 등 파생상품의 매매, 비거주자를 포함한 다른 기관과의 장외파생상품거래 등의 헤지거래를 수행할 수 있습니다. 이러한 헤지거래로 인하여 기초자산의 가격이 변동될 수 있으며, 그 결과 본 증권의 상환금액에 영향을 미칠 수도 있습니다. 특히, 발행인의 헤지거래에 의해 자동조기상환평가일 또는 만기평가일에는 기초자산의 대량매매가 이루어질 수 있으며, 그 중 만기평가일에는 기초자산 가치의 변동으로 인한 위험 관리 및 본 증권의 상환금액 확보를 위하여 발행인은 보유하고 있는 기초자산을 전부 또는 일부 매도할 수 있습니다.

발행인은 이러한 헤지거래가 불공정거래 행위에 해당하지 않도록자체적으로 제정한 헤지거래 운용지침 및 한국거래소가 제정한 ‘ELS 기초주식의 공정시세 형성을 위한 헤지거래 가이드라인'에 따라 최선의 주의를 기울이고 있습니다.

<이해상충 구조에 따른 위험 예시>

구분

투자위험의 주요내용

발행인의 정상적인 영업활동이 미치는 영향

- 발행인은 금융투자업을 영위하는 금융기관으로서 현재 일상적인 업무의 일환으로 증권의 인수, 중개 및 매매거래를 수행하고 있으며, 그 거래 대상에 본 증권의 기초자산, 기초자산 구성종목 또는 기초자산과 관련된 파생상품 등이 포함될 수 있습니다. 이러한 거래는 발행인의 정상적인 영업활동의 일부이지만, 그러한 영업활동의 결과로 기초자산가격이 급격히 변동될 수 있으며, 그에 따라 본 증권의 가치 또한 급격히 하락할 수 있습니다. 발행인의 특수관계인 등 이해관계자들 역시 정상적인 영업활동의 일환으로서 기초자산, 기초자산 구성종목 또는 기초자산과 관련된 파생상품 등에 대한 매매거래를 수행할 수 있으며, 그로 인하여 기초자산가격 및 본 증권의 가치 등에 중대한 변동을 초래할 수 있습니다. 발행인 및 발행인의 이해관계자의 이러한 정상적인 거래활동이 결과적으로 본 증권의 투자자의 손익에 영향을 미칠 수 있습니다.

<발행인의 정상적인 영업활동이 미치는 영향 예시>

[고난도금융투자상품에 해당하는 경우]
<고난도금융투자상품 투자에 따른 위험 예시>

구분

투자위험의 주요내용

고난도금융투자상품 투자에 따른 위험

본 증권은 고난도금융투자상품에 해당합니다. 본 증권의 예상손익구조에 따르면 만기 또는 자동조기상환시 기초자산 가격변동에 따라 발생 가능한 최대손실은 원금의 OO%로서, 원금의 20%를 초과하는 손실이 발생할 수 있습니다. 또한기초자산 가격변동 이외의 요인(투자자 요청에 따른 중도상환, 발행인의 지급 불이행 등)으로 추가 손실이 발생할 수 있습니다.

󰊲 발행회사 위험

ㅇ 발행회사의 재무상태 및 신용상태 악화에 따른 투자자 손실가능성을 기재합니다.

※ 예시

<발행회사 위험 예시>

구분	투자위험의 주요내용
발행인의 재무, 손익상황과 관련한 위험	- 본 증권의 발행인이 속한 산업인 금융투자업은 증권시황 등의 움직임에 따라 수익성이 매우 민감하게 변동되는 손익의 변동성이 매우 높은 산업입니다. 이러한 금융투자업의 특성상 발행인의 재무, 손익상황 역시 매우 큰 변동성을 지니고 있으며, 동 업계의 경쟁이 점차 심화되고 국내외 경기마저 불투명한 관계로 발행인의 재무, 손익상황이 향후 급격히 악화될 가능성도 배제할 수는 없습니다. - 본 증권은 발행인의 신용으로 발행되는 무보증, 무담보 증권이므로 발행인의 재무, 손익상황이 본 증권의 상환에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 발행인이 재무상태의 악화로 지급불능 상황에 처할 경우 투자자는 투자원금 및 투자수익 모두에 대하여 지급받지 못할 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다. - 본 증권과 관련하여 00증권이 부담하게 되는 채무는 다른 무담보, 무보증 채권과 동일한 순위를 가집니다. - 발행인에 대한 보다 자세한 자료는 발행인이 0000.00.00일자로 제출한 반기보고서의 기재내용 및 첨부서류를 참조하시기 바랍니다.
결제지연위험	- 본 증권의 지급일에 지급이 이루어지지 않는 경우 발행인은 해당 지급액에 대하여 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 시중은행 은행계정 대기업 원화대출에 적용되는 연체이자율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 투자자에게 지급하게 됩니다. 단, 본 증권신고서에 따라 증권의 권리내용이 변경되어 지급일 등이 연기되었을 경우에는 그러하지 아니합니다.

󰊳 조기종결 및 중도상환 위험

ㅇ 조기종결 위험, 중도상환청구권 행사가 제한될 위험, 중도상환시 원금손실 위험, 중도상환가격산정 관련 이해상충 위험 등으로 구분하여 상세히 설명합니다.

※ 예시

<조기종결 및 중도상환 위험 예시>

구분	투자위험의 주요내용
조기종결 위험	- 상기 기초자산과 관련하여 권리내용을 조정함에도 불구하고 본 증권을 유지하기 어렵다고 발행회사가 판단하는 경우에는 본 증권을 만기 이전에 조기종결 할 수 있습니다. 이와 같은 증권의 조기종결사유 발생시 본 증권의 가격은 현저하게 하락할 수 있습니다.
중도상환청구권 행사가 제한될 위험	- 발행회사는 투자자가 본 증권의 매수를 요청하였으나 천재지변, 거래제한 등 불가피한 사유가 발생한 경우에는 이에 응하지 못할 수 있다는 점에서 본 증권의 환금성이 제한될 수 있으며, 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. - 본 증권과 같이 환금성이 제한되어 있는 증권에 있어서 어떠한 조건 하에 만기 전 상환이 가능한지 여부는 매우 중요한 투자결정요인이 될 수 있습니다. 따라서, 투자자는 본 일괄신고추가서류에 기재된 각 사유에 따른 만기 전 상환의 내용을 사전에 충분히 숙지함으로써 만기 전 상환이 제한되는 제반 상황 및 만기 전 상환에 따른 상환금액 결정구조에 따른 위험을 고려하여 투자여부를 결정하여야 합니다.
중도상환시 원금손실 위험	- 투자자 요청으로 본 증권을 중도상환하는 경우 중도상환시점에서의 공정가액(기준가)에 따라 투자원금의 손실 및 평가손실을 초래할 수 있음을 유념하여야 할 것입니다.
중도상환가격 산정 관련 이해상충 위험 ( 계산대리인이 발행인인 경우)	- 본 증권의 투자자가 중도상환을 요청하는 경우 중도상환가격의 평가는 발행인이 하게 됩니다.따라서 발행인의 지급액을 발행인이 계산하게 되는 이해상충리스크가 발생하게 되나, 발행인은 고객에 대한 신의성실의 의무에 따라 최대한 공정한 평가를 통하여 이해상충 위험을 최소화하고자 최선을 다하겠습니다.

󰊴 기타 투자위험

ㅇ 일반적인 파생결합증권·파생결합사채의 위험, 장내시장에서 거래되지 않아 환금성에 제약이 있는 위험, 세제 및 법률상 위험 등으로 구분하여 상세히 기재합니다.